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从股票配置来看，去年二季度末该基金十大重仓股中有五只银行股，为五大国有行，而三季度末，五大行已从其重仓股中消失，换入了金融股中国平安（601318.SH）、招商银行（600036.SH），以及消费类个股贵州茅台（600519.SH）、涪陵榨菜（002507.SH）、海天味业（603288.SH）、格力电器（000651.SH）等。今年一季度末重仓股依然以消费股为主，此外还覆盖金融、医药生物、建筑类个股，基本都是业绩较好的白马股。

与此同时受医改影响，医院严格控制药价，很多地方出现了药店与医院价格倒挂的现象。如今年4月浙江“两定机构”统一医保支付价，导致部分药店药品价格出现“倒挂”，定点药店与有财政支持的定点医院执行统一支付价，其他药店受到严重影响。对此谢子龙坦言，药店的好日子已经过去了，而且他更为关注的是国家药监体系改革对药店零售行业的影响。

在去除无效杠杆方面，未来将通过规范监管，继续减少中间环节的资金空转过程，压缩金融部门的资金链条，去除一部分无效的杠杆。在将坏杠杆转化为好杠杆方面，通过从严监管推动前期过度出表的影子银行体系资金逐渐回归表内，表外资金回流导致的资金缺口由表内信贷和债券市场来填补。风控更为严格的表内信贷、产品标准化的债券市场将增强市场透明度，有助于管控金融风险。杠杆腾挪方面，以必要的跨部门杠杆腾挪确保经济不失速，可能是难以避免的。

来源：金融时报-中国金融新闻网作者：见习记者 马玲国家统计局4月27日发布的数据显示，1至3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15533.2亿元，同比增长11.6%，增速比1至2月份放缓4.5个百分点。“1至3月份，全国规模以上工业企业利润同比增长11.6%，继续保持两位数较快增长，利润结构有所优化，企业效益持续改善，工业经济稳中向好的格局没有改变。” 国家统计局工业司何平作出如上评价。

但是在盈利能力方面，由于净利润增长速度低于总资产增长速度，大型银行盈利能力有所下降。2018年上半年，大型银行资产利润率为1.14%，同比下降0.01个百分点；资产利润率高于全国股份制商业银行0.95%、城市商业银行0.88%和农村商业银行0.90%的平均水平（见图2）。分银行来看，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行和交通银行的平均资产回报率分别为1.20%、1.31%、1.08%、1.16%和0.89%，其中交行平均资产回报率较低主要因为其同业负债及同业存单发行量较大，负债成本较高，净息差仅为1.57%所致。

展望未来，在金融去杠杆的大基调之下，近期出台的资管新规将长期约束债市的需求端，与此同时，企业去杠杆也会限制债市的扩容。首先判断债市的整体规模，预计未来的债市仍将稳步扩容。做出这一判断主要与中国式去杠杆政策方案的选择有关。从近期官方的一系列陈述与相关数据来看，前期的去杠杆效果逐渐凸显。在外部不确定性骤升的当前时期，经济将逐渐进入稳杠杆的阶段，未来以时间换空间的政策取向更为清晰。而从中国经济的杠杆构成来看，中国非金融企业杠杆率居于全球主要经济体之首，是去杠杆的主要目标；政府部门负债水平相对较低，居民杠杆水平尚处可控水平但增速过快已经引发关注。因而，杠杆总体水平基本稳定的前提下，未来的稳杠杆主要是三种做法：其一，去除无效杠杆；其二，将坏杠杆转化为好杠杆；其三，杠杆腾挪，低杠杆部门加杠杆引导高杠杆部门降杠杆。